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QFS Asset Management - Einmalige Sicht auf das Geschäft der Verwaltung von money. e-Forex-Gesprächen mit zwei neuen Mitgliedern des QFS Asset Management, Karlheinz Muhr, CEO und Jim Conklin, Ph D Leiter Forschung QFS ist ein führendes Unternehmen für Asset und Risikomanagement Basiert in Greenwich, Connecticut, USA. First Veröffentlicht e-Forex Magazin 48 Tradertalk Juli 2012.Wie lange sind Sie in der Asset-Management-Geschäft und was hat Sie in der Branche. Karlheinz Ich habe in der Investment-Geschäft seit über 25 Jahren Ich kam im vergangenen Jahr zu QFS und wurde zum CEO als Ergebnis der Akquisition von Cenario Capital Management Ich war der Vorsitzende und Mitbegründer von Cenario nach dem Verlassen der Credit Suisse im Jahr 2009 Cenario lieferte Investoren mit Volatilitätsrisiko Beratungs - und Management-Dienstleistungen Darüber hinaus entwickelten wir uns Ein proprietärer Risk Index der CRIX ein führender Indikator für erhöhte Risikoaversion und Marktturbulenzen, die noch auf dem Bloomberg Terminal I verfügbar ist, war glücklich, einer der Menschen in der Branche zu sein, um das Konzept der Volatilität als Assetklasse vorangegangen zu haben. Ich bildete Volaris mit meinen Partnern, die 2003 an die Credit Suisse verkauft wurde. Ich blieb bei der Credit Suisse und war als Geschäftsführer der Credit Suisse im Bereich Asset Management tätig und war Leiterin der Credit Suisse Volaris. Ich war auch Mitglied des Vorsitzenden S Vorstand und der Geschäftsrat der Credit Suisse. Jim Conklin und Karlheinz Muhr. Mein akademischen Hintergrund ist in der Wirtschaft und Finanzen Ich stieg in die Investment-Management-Geschäft, indem Sie auf die festen Einkommen Handelspartner der First Boston Corp im Jahr 1985 ging ich zu halten Eine Vielzahl von Positionen bei UBS Warburg und Credit Suisse First Boston, die sich von Head of Global Credit Fixed Income zum Head of Derivative Mortgage Trading überlegen, denke ich, dass dies dazu beigetragen hat, wie ich über das Risiko im Kontext des Asset Managements nachdenke Glaube, es gibt so etwas wie ein kostenloses Mittagessen Ich glaube, umsichtige und erfolgreiche Investment-Management kommt aus der Fähigkeit eines Managers, wirklich zu verstehen und zu verwalten Risiko Der Investitionsentscheidungsprozess sollte nicht mit welcher Rückkehr beginnen Ich brauche oder Ziel Aber was ist mein Risiko Budget. Jim Ich kam auch im vergangenen Jahr zu QFS, als der Direktor der Forschung habe ich über 14 Jahre Investmenterfahrung, als Quellhändler und Stratege im Devisenvolatilitätshandel, Währungen, Rohstoffe, Fixed Income Relative Value und Equity Long - Kurz bei verschiedenen Institutionen Bevor ich zu QFS kam, war ich Leiter der Investment Research bei FX Concepts und Mitglied des Management Committee dort und zuvor war ich ein Portfolio Manager bei Fortress Investments in der Liquid Markets Gruppe Wie Dr. Grossman kam ich zu Finanzieren von akademien, nachdem sie an der University of Texas in Austin und der Universität von Madrid Carlos III gehabt hatte, schaltete ich Karrieren um, weil ich die Fähigkeiten und Kenntnisse, die ich in Akademikern in einer sich schnell bewegenden Umgebung gelernt habe, bewerben wollte, die die Entscheidungsfindung belohnt. Meine Zeit bei QFS war besonders erfreulich, weil ich Überzeugungen mit meinen Kollegen über den Investitionsforschungsprozess und das Risikomanagement habe. Meine Doktorarbeit in der Ökonomie integrierte Spieltheorie, dynamische Modellierung und numerische Berechnungen zur Lösung von Modellen der Staatsschuldenrückzahlung Diese Modelle verstehen sich, warum Souveränen entscheiden sich zu bezahlen oder versetzen Mitte der 90er Jahre fing meine Arbeit an, ein bisschen akademisch wegen eines Mangels an Ausfällen zu erscheinen, aber das letzte Jahrzehnt hat eine reiche Umgebung für die Anwendung meines Bereichs der Spezialisierung gegeben. Zufälligerweise war Dr. Grossman ein Professor von Wirtschaftswissenschaften bei Princeton während ich als Studentin besuchte. Später erhielt ich meinen Doktorat in Wirtschaftswissenschaften von Stanford, der mir die Gelegenheit gab, unter Robert Hall, Thomas Sargent und Joe Stiglitz zu studieren. Es war eine aufregende Zeit, mit Gelehrten zu arbeiten, deren Forschung sich auf die Interaktion von Unsicherheit, unvollständige Information und Regierungspolitik und wie diese Faktoren beeinflussen Vermögenspreise, Konjunkturzyklen und makroökonomisches Wachstum. Wenn wurde QFS Asset Management QFS gegründet und was waren die ursprünglichen Ziele für das Unternehmen, als es begann. In 1988, Sanford Grossman, PhD gründete Quantitative Financial Strategies, Inc als Finanzforschungsunternehmen zur Entwicklung von Investitionsmodellen mit seiner Pionierarbeit in quantitativen Finanzierungen Das QFS-Währungsprogramm basiert auf der Forschung in der internationalen Finanzökonomie, die die Übermittlung von Informationen durch Vermögenspreise in Gegenwart von globalen Verschiebungen untersucht Kapitalströme. Einer der bedeutendsten Publikationen, die sich auf die Ursprünge des Unternehmens beziehen, ist die Informationsrolle der Preise MIT Press, 1989 Die Idee, aus den Vermögenspreisen Schlussfolgerungen zu ziehen, um wirtschaftliche Prognosen zu machen, bildet die fundamentalen Grundlagen der Firma Ansatz für die Investition Die ursprünglichen Ziele des Unternehmens bleiben die gleichen wie heute, um den Anlegern eine günstig risikoadjustierte Anlageerträge in liquiden Märkten zu bieten, die eine geringe Korrelation zu anderen Komponenten ihres Portfolios aufweisen und eine rigorose und systematische Methode der Risikominderung verwenden Und optimale Positionsgrößen. Wer sind die wichtigsten Menschen in der Firma beteiligt und was sind ihre wichtigsten Tag zu Tag Verantwortlichkeiten. Karlheinz Wir haben Änderungen bei QFS vorgenommen, um dem Unternehmen eine institutionelle Struktur zu geben Wir haben operative Ausschüsse mit Dr. Grossman und mir als die Zwei Vorstandsmitglieder Ich leitet den Vorstand und er leitet den Investitionsausschuss Natürlich haben wir viele der anderen erwarteten Ausschüsse wie Compliance und operationelles Risiko. Während wir ein relativ kleines Unternehmen sind, haben wir festgestellt, dass uns diese Prozesse hilft Erreichen unser Ziel der branchenwissenschaftlichen Best Practices. Jim Conklin ist der Direktor für Forschung und leitet ein Team, das fünf Doktoranden umfasst Steve Van Besien, ein Mitbegründer von Volaris und Cenario Capital Management, leitet das Origination Committee Steve hat einen Hintergrund von über 20 Jahren Beraten Kunden auf Risiko Robert Shustak ist unser COO und CFO und Stühle Operational Risk, das Komitee, das operative und Buchhaltung Funktionen überwacht David Zimmerman ist unser General Counsel Jonathan Silber ist unser Head of Trading und George Holt ist unser Leiter der Technologie. Ich möchte Dass eine grundlegende Veränderung, die bei QFS stattgefunden hat, ist meine Annahme der CEO-Position Dies gibt meinem Partner und dem Gründer Dr. Grossman die Möglichkeit, sich voll in den Forschungsprozess zu engagieren Wir sehen bereits die Vorteile eines mehr belebten und Beschleunigter Forschungsprozess Natürlich haben wir das Glück, dass Jim Conklin den Prozess verwaltet und seine Ideen und Fähigkeiten einbringt. Jim Wir verfolgen einen Businessplan, um das Forscherteam langsam und stetig in den kommenden Jahren aufzubauen. Wir genießen ein wunderbares Erbe einer rigorosen Forschung Tradition Wir haben eine umfangreiche Bibliothek der proprietären Forschung, die das Unternehmen im Laufe der Jahre gemacht hat, und ein Team von hochrangigen Forschern, die in unserem Forschungsprozess ausgebildet und engagiert sind. Als wir das Team erweitern, ist es unser Ziel, sowohl unsere Forschungstradition zu erhalten als auch unser Tempo zu verbessern Der innovation Infolgedessen ist unser Einstellungsprozess recht selektiv und wir planen, das Team langsam im Laufe der Zeit zu wachsen, interviewt Doktoranden-Forscher aus Finanz - und Nicht-Finanzen-Hintergründen Wir sorgen für starke Fähigkeiten und Training und für neue Ideen und Perspektiven. Jim Conklin. Welche Asset-Klassen, die QFS derzeit handeln und welcher Prozentsatz Ihrer Geschäftsfelder auf Währungen fokussiert ist. Das QFS-Währungsprogramm handelt Währungen durch OTC-Forwards und Optionen Das QFS Fixed Income-Programm handelt von Staatsanleihen-Futures und Futures auf kurzfristige Zinssätze Als Eurodollar - und Euribor-Raten Neben den Devisentermingeschäften und Anleihe-Futures handelt das QFS Global Macro-Programm auch Aktienindex-Futures und Rohstoff-Futures Wir handeln Währungen direkt in den QFS-Währungs - und Global-Makro-Programmen, aber die QFS-Forschung an allen Assetklassen profitiert von allen Von QFS s Anlagestrategien, auch wenn wir nicht explizit handeln eine bestimmte Asset-Klasse in einer bestimmten Strategie. Wie macht Risk Management Einfluss und Form Ihrer gesamten Investitionsphilosophie. Karlheinz Es gibt ein altes Axiom in unserer Branche Es gibt nur zwei Dinge, die Sie können Wirklich kontrollieren Risiko und Gebühren Also, Sie besser die richtig zu bekommen Wir glauben, dass wir einen guten Job auf die Ausführung Kosten für unseren Handel und wir konzentrieren uns wirklich auf das Risiko Die meisten Geld-Manager bauen ihre Methoden aus der Frage, was Rückkehr Ich möchte Wir drehen, dass auf den Kopf Und fragen Sie, wie viel Risiko wir im Portfolio haben wollen Nachdem wir ein Risikobudget eingerichtet haben, wird uns der Markt mitteilen, was die erwartete Rendite zu einem bestimmten Zeitpunkt ist. Alles, was wir danach tun, ist, die erwartete Rendite zu verwalten Trades verkörpern unsere Prozesse Reaktion auf Verschiebungen der erwarteten Renditechancen innerhalb eines bestimmten Risikobudgets Jim diskutiert unsere Drawdown - und Scaling-Technologie später im Interview. Welche Währungsprogramme bietet QFS an und wie haben sie vor kurzem durchgeführt. Karlheinz QFS bietet ein eigenständiges Währungsprodukt an , Das QFS-Währungsprogramm Es kann durch verschiedene Strukturen oder eine von vielen Plattformen zugegriffen werden Die Leistung ist stark gewesen, da wir durch den Zeitraum von Great Deleveraging gegangen sind Juli 2007 April 2012 Im Laufe dieser Zeit hat das QFS-Währungsprogramm eine jährliche Rendite von 9 14 Auf einer Composite-Netto-Basis Dies war eine sehr schwierige Zeit für traditionelle Beta-Expositionen, weshalb das QFS-Währungsprogramm als eine enorme Portfolio-Diversifizierung dient. Darüber hinaus bieten wir traditionelle und Alpha-Währungs-Overlay und maßgeschneiderte Kunden strukturierte Mandate. Was sind die wichtigsten Faktoren Die Ihre Firma s Währung Investitionsentscheidungen antreiben. Jim Zwei Hauptthemen treiben unsere Annäherung an, um in Länder über Devisenmärkte zu investieren. Die erste makroökonomische These ist, dass Abweichungen vom Wachstum von Erwartung Kapitalströme zu ihren Verwendungen der höchsten marginalen Produktivität über der Kugel führen Solche Verschiebungen im Konjunkturprognosehorizont sind wir bestrebt, zukünftige Währungsbewegungen vorwegzunehmen. Das heißt, da unsere Signale eine fundamentale makroökonomische Divergenz erfassen, wo eine Volkswirtschaft voraussichtlich von ihrem voraussichtlichen Wachstumspfad beschleunigt wird, erwartet unsere Prognose eine Anerkennung in dieser Volkswirtschaft s Währung Auf der anderen Seite sinkt unsere Prognose, wenn wir eine Verzögerung gegenüber einem voraussichtlichen erwarteten Wachstumspfad erkennen. Die zweite These, die in unsere Währungsprognosen eingebettet ist, besteht darin, dass die relative Solidität der Geld - und Fiskalpolitik in einem langfristigen Horizont eine wesentliche Determinante ist Die Wechselkursänderung In ähnlicher Weise wie die oben beschriebene Divergenz-These, leiten wir genügend Statistiken ab, die eine zukünftige Projektion der Glaubwürdigkeit der Verpflichtung eines Nationen zu einem gesunden Geld darstellen, um das Konzept einer ausreichenden Statistik zu veranschaulichen, dass Proxies für eine breitere, langfristige Monetäre Solidität, betrachten die 5-Jahres-5-Jahres-Vorwärts-Break-even-Inflationsrate in den USA Da die Rate steigt, signalisiert es, dass die Teilnehmer sowohl in inflationsgebundenen und nominalen US-Staatsanleihen Märkte glauben, dass die Inflationsrate 5 Jahre in die Zukunft wird steigen, sei es durch mangelnde institutionelle Verpflichtung seitens der Fed oder durch Umstände, die der Fed vom US-Kongress auferlegt werden. Karlheinz Muhr. In welcher grundlegenden Weise unterscheidet sich Ihr Investmentansatz von vielen anderen Geldmanagern Sind eine Investmentfirma, die sich mit dem Tragen grundlegender makroökonomischer Ideen beschäftigt. Als integraler Bestandteil unseres Investitionsprozesses setzen wir die wissenschaftliche Methode ein, um unsere Ideen zu testen und zu verfeinern. Speziell beginnt unser Forschungsprozess immer mit einer fundamentalen These oder Idee, zum Beispiel internationale Kapitalströme Eine wichtige Determinante von Bewegungen in Wechselkursen Als nächstes leiten wir einen falsifizierbaren, quantitativen Ausdruck dieser Idee und wir schauen, um es gegen Daten zu testen. In der Tat, die überwiegende Mehrheit der Forschungsdokumente, die wir generieren, beschreiben empirische Implementierungen von Ideen, die wir in der Lage sind Zu verfälschen und folglich nicht zu handeln In diesem Sinne unterscheiden wir uns von der Mehrheit der Quant-Shops oder CTAs, da sie in der Regel mehr agnostisch Bayesian in ihrem Gebrauch von Signalen und Faktoren sind. Häufig betont ein Quant-Unternehmen die systematische Natur ihres Investitionsprozesses und In der Regel werden Faktoren oder Transformationen von historischen Daten verwendet, die in der Vergangenheit erfolgreich zurückgegangen sind. Das Wesen unseres Prozesses liegt im Fokus auf fundamentalen Ursachen im Forschungsprozess von Anfang an. Der Wettbewerbsvorteil von Karlheinz QFS liegt auf den fundamentalen Investitionsprozessen, QFS s Forschungsteam in den vergangenen zwei Jahrzehnten Einige der Kennzeichen der QFS-Ansatz für die Investitionsprozessentwicklung gehören die Beherrschung der akademischen Forschung in Wirtschaftswissenschaften, Finanzen und quantitativen Bereichen unser Forschungsteam fünf Doktoranden haben 80 Jahre Erfahrung im akademischen und privaten Sektor Die zentrale grundlegende rationalisierungen hinter unseren investitionsthemen, ob makroökonomische, mikrostrukturelle oder verhaltensorientierte systematisierung, automatisierung und sorgfalt im täglichen betrieb unserer anlageprozesse starkes beträchtliches und ressourcenbewusstsein für das Risikomanagement und die Abbaukontrolle und schließlich die laufende forschung und Entwicklung als Kernkompetenz und - tätigkeit bei der Firma Die Firma gilt weithin als Marktführer im Bereich des globalen Makrohandels, des quantitativen Risikomanagements und der fortschrittlichen Portfoliooptimierungstechniken. Die Forschungskultur des Unternehmens widmet sich der wissenschaftlichen Erforschung und dem Vertrauen auf detaillierte, wiederholbare Methoden Um investitionsbezogene Aktivitäten zu regeln Wir haben festgestellt, dass unser Währungsprogramm eine geringe Korrelation mit anderen Hedgefonds oder Handelsberatern hat. Sie haben eine besondere Vorliebe für bestimmte Handelszeithorizonte wie mittel - bis langfristig. QFS s Investitionsprogramme nehmen eine Einzigartiger Ansatz zur Erstellung von Alpha auf der Grundlage makroökonomischer Fundamentaldaten, die über einen Konjunkturzeithorizont herausspielen QFS nutzt ökonometrische Modelle, Theorien der Informationsrollen und einen robusten, systematischen, disziplinierten Portfolioaufbau und Risikomanagement, um risikogesteuerte Portfolios aufzubauen Erfassung Alpha über einen 6-24 Monate Zeit Horizont. Wir alle wissen, dass FX ist ein tiefer und liquider Markt Wie wichtig ist, dass für die Entwicklung Ihrer Trading-Modelle und Strategien und welche Bedeutung hat es für Ihre Draw-down-Control-Methodik. Jim Keynes wurde wie gesagt gesagt, der Markt kann irrational länger bleiben, als man löslich bleiben kann Wie das Zitat sagt, erkennen wir, dass nicht-fundamentale Faktoren die Vermögenspreise kurzfristig verschieben können. Drawdown und Skalierungstechnologie ist für unseren Investitionsprozess wesentlich, weil er auferlegt wird Risikodisziplin erforderlich, um mit fundamentalen Themen über die langfristige Drawdown-Skalierung festzuhalten ist eingebettet in unsere optimale Portfolio-Bau-Methodik und arbeitet in einer Echtzeit-Computing-Umgebung Um die Technologie effektiv einzusetzen, handeln wir mit tiefer Liquidität und pflegen eine 24- Stunden-pro-Tag-Ausführungs-Desk. The Drawdown Control-Methodik basiert auf der akademischen Forschung von Dr. Grossman in den frühen 1990er Jahren Die Methode löst das Problem der Maximierung der Investor s Lebenszeit Reichtum eines Portfolios, mit einem maximalen Verlust oder Drawdown-Grenze Die Lösung Auf das Problem umreißt sowohl eine Beschleunigung Zeitplan für die Verringerung des Risikos, wie das Portfolio nähert sich seiner Drawdown-Grenze, und ein symmetrischer Zeitplan für die Erhöhung des Risikos, wie das Portfolio noch einmal schätzt Ein wesentlicher Vorteil dieses Ansatzes ist unsere Fähigkeit, zu versuchen, finanzielle Ingenieur der Abschwächung von Der linke Schwanz in unserer Renditeverteilung Und in der Tat hat unser Währungsprogramm Merkmale von positiven Schiefe ausgestellt. Karlheinz Unser Ansatz zur Bildung erwarteter Renditen ist nach oben und fundamental, implementiert durch eine ausgefeilte Prozess und Methodik, die wir ve entwickelt haben, durch viele Jahre Das Ansatz ist so konzipiert, dass wir in die Märkte schnell ein - und aussteigen können, um die sich wandelnde globale Chance einzustellen. Natürlich gibt es Zeiten, in denen die Märkte nur durch fundamentale Informationen getrieben werden. Unsere Methode zur Abwicklungssteuerung treibt unseren Prozess an, um zu versuchen, Positionen zu verlieren Eine schnelle und zweckdienliche Art und Weise Die Tiefe und Liquidität von Futures und FX-Forward-Märkten und Optionsmärkten auf ihnen, erlauben uns in der Regel, dies zu tun. In der Vergangenheit haben Sie über Länder gesprochen, die wie Konzerne handeln, wenn es um den Devisenhandel geht. Wie wirkt sich dies aus Auf Ihre Investition denken. In der Devisenhandel betrachten wir Länder wie Unternehmen Die Zentralbank ist gleichbedeutend mit einem Unternehmen s Treasury Abteilung die Dividende ist wie die kurzfristige Rendite und die Währung ist wie ein Unternehmen s Lager Viele der Faktoren, die Sie verwenden würden Analysieren ein Unternehmen, wir verwenden, um ein Land zu analysieren Wir glauben, dass im Laufe der Zeit Geld aus Ländern mit niedrigen marginalen Produktivität des Kapitals in Länder mit hoher marginaler Produktivität des Kapitals fließen wird, genauso wie es bei den Unternehmen Manchmal fällt dies mit dem BIP-Wachstum langsam zu hoch, Aber nicht unbedingt Geld fließt aus Ländern, die mit ihrem Währungsmanagement in Länder umsichtig sind, die mit ihrem Währungsmanagement umsichtig sind. Sie können es sich vorstellen, die Ausbreitung von globalen Geschäfts - und Währungszyklen auszunutzen Wir leihen den Verkauf von Ländern, in denen die Wachstumsaussichten schlecht sind, Die kurzfristigen Zinssätze sind niedrig, und die Geldpolitik ist oder wird locker. Gleichzeitig leihen wir den Ländern, in denen die Wachstumsaussichten gut sind, die kurzfristigen Zinsen sind relativ hoch und die Geldpolitik ist oder wird fest sein Verwenden Sie tiefe ökonomische fundamentale Analyse, um einen Urteilsaufruf über Länder und Märkte zu machen, die wir in allen unseren Positionen sein möchten, sind lange kurze lange eine Währung und kurzes anderes. QFS nimmt einen systematischen Annäherungsansatz, wie Sie dieses auf Ihre Modellentwicklung anwenden Unser Modellentwicklungsprozess versucht, zwei Hauptziele zu erreichen Zuerst spezialisieren wir uns auf das Verständnis der Investitionsmöglichkeiten, die durch makroökonomische, finanzielle und politische Ereignisse geschaffen werden. So beginnen wir mit einer fundamentalen Hypothese Ausarbeitung von Investitionshypothesen als messbare, falsifizierbare statistische Gleichungen ist der nächste Schritt und Kodierung Und die statistische Prüfung der Idee vervollständigt den Prozess Wir lehnen die große Mehrheit der Ideen, die wir testen, aber für diejenigen, die halten, implementieren wir sie als erwartete Rückkehr Gleichungen. Das zweite Ziel, das wir versuchen zu erreichen, ist, unsere Schlussfolgerungen über grundlegende Investitionen zu implementieren In konsequenter, disziplinierter und objektiver Weise möglich Mit expliziten Gleichungen, die unsere Ansichten über die erwarteten Vermögensrenditen ausdrücken, nutzen wir die Technologie, um die Umsetzung unserer Investitionsideen zu automatisieren. Jedes Investitionsprogramm bei QFS nutzt ein voll integriertes System, das aus mehreren Rechenmodul-Subsystemen besteht Komponentensysteme konzentrieren sich auf erwartete Renditeberechnungen, Risikobewertungen Varianz Co-Varianz-Matrix, ein dynamischer Portfolio-Optimierungsansatz finden den Handelsplan, der die erwartete Rendite unterliegt, die dem Risiko ausgesetzt ist, und ein Drawdown-Kontrollsystem, das dazu bestimmt ist, Risikopositionen unter dem Niveau des Drawdowns zu reduzieren Elemente erwartete Renditeprognosen, Korrelationsvolatilitäten, Portfoliooptimierung und Drawdownkontrolle funktionieren in Echtzeit und integrieren Live-Daten-Feeds und setzen die von dem Modell vorgeschlagenen Positionen kontinuierlich neu ein, wie sie von den veränderten Bedingungen beeinflusst werden. Wie geht es um die Rücktestung Ihrer proprietären Devisenhandelssysteme Und signalisiert zu bestätigen, dass Ihre Strategien nach Bedarf durchführen und für die langfristigen Handelsziele und Leistungskriterien der Firma relevant bleiben werden. Jim Einmal in einem Quartal auf jedem Modell führt das QFS-Forschungsteam statistische Tests durch, um die statistischen Konsistenz der Modelle zu überprüfen. Die Handelssysteme von Karlheinz QFS sind ein integriertes Netzwerk von Programmen für Forschung, statistische Analyse, Test und Simulation, Datenerfassung, Portfoliooptimierung, Risikomanagement und Accounting QFS-Handelssysteme arbeiten in Echtzeit und integrieren Informationen aus Echtzeit-Datenfeeds und durchführen Portfolio-Bewertungen, Optimierungen und damit verbundene Trades. In dieser Ausgabe von e-Forex haben wir die Entwicklung von Machine Readable News untersucht und wie die nächste Generation von FX-Algorithmen jetzt konzipiert wurde, um die Macht der Nachrichten effektiver zu erfassen. Wie geht es QFS? Ausnutzung von Echtzeit-Einsichten, die in Markt - und Wirtschaftsdaten eingebettet sind. Jim Der Bereich der maschinenlesbaren Nachrichten ist faszinierend und ist etwas, worauf wir uns folgen. Unser Fokus liegt vor allem auf der Modellierung makroökonomischer Grundlagen mit einem ziemlich langen Zeithorizont Modelle, die auf fundamentalen Hypothesen basieren Dennoch eignet sich unser Real-Time-Trading-System-Optimierungsdesign natürlich der Aggregation mit höherfrequenten Signalen und es gibt Theorien der Marktmikrostruktur, die sich bei den Frequenzen maschinell lesbare News-Arbeit gut kombinieren können Umfang haben Sie Forschungsprogramme und analytische Programme entwickelt, um die Gestaltung neuer Handelsstrategien zu verbessern und die Leistungsfähigkeit Ihrer bestehenden Investitionsprozesse aufrechtzuerhalten. Der Investitionsausschuss überwacht den Betrieb und die Performance der Handelssysteme Der Ausschuss nutzt Informationen direkt aus den Märkten, Analyse aus der Forschungsgruppe und Rückmeldung aus der Ausführungsstelle Mindestens vierteljährlich entscheidet der Ausschuss über die Änderung von Parametern, die das Handelssystem bestimmen, z. B. die Toleranz gegenüber dem Portfolio-Risiko, Entscheidungen über nicht handelsbezogene Faktoren, z. B. Kontrahentenauswahl, oder verwaltet Kontingente unvorhergesehen Dass das Handelssystem von der Erstellung von ausführbaren Signalen wie zB Notfall-Schließung von Märkten zu verhindern. Um eine konsistente, disziplinierte Anwendung jeder Handelsstrategie zu unterstützen, werden Investitionsentscheidungen von den Modellen gemacht Mitglieder der Verwaltung und Handel überwachen die Konten während des Handelstages, um sicherzustellen, dass Expositionen Und Risikohinweise werden beibehalten Die laufenden Verbesserungen der Modelle werden unter der Leitung unseres Forscherteams von fünf Doktoranden einschließlich Dr. Grossman und Dr. Conklin gemacht. Darüber hinaus unterstützt ein Vier-Personen-Technologie-Team bei der Umsetzung der Forschungsanstrengungen ein Fünf-Personen-Team Händler, die von einem Director of Trading geleitet werden, führt die Trades durch, die durch den Modellhandel angegeben werden, erfolgt 24 Stunden am Tag, fünf Tage in der Woche. Die Handelsausführungsgruppe hat die Befugnis, die Durchführung der Trades zu überwachen und hat eine begrenzte Diskretion im Zusammenhang mit dem Timing Of execution. How viel Vertrauen QFS Platz auf die neuesten automatisierten Trading-Tool-Sets und Ausführungs-Algorithmen, um Ihnen zu helfen, besser zu verwalten Risiko, optimieren Handelsausführungswege und erfüllen Ihre Anlageziele. Jim Unser proprietäres Handelssystem beinhaltet dynamische Programmierung Techniken, um optimal zu verlassen Trades bei gleichzeitiger Minimierung von langfristigen Transaktionskosten in Echtzeit Einmal durch das Modell signalisiert, werden Trades vom Trading Desk auf Best-Execution-Basis ausgeführt und sind in der Regel innerhalb einer bestimmten Trading-Session abgeschlossen. Der Trading-Desk wertet die Trading-Modelle neu aus In regelmäßigen Abständen während des Tages. Welche elektronischen Handelsplattformen QFS finden am besten geeignet zu verwenden und welche Faktoren beeinflusst Ihre Wahl. Wir entschieden uns, ein proprietäres Handelssystem im Haus vor fast zwei Jahrzehnten zu entwickeln Unser Ansatz zur Risikokontrolle, speziell unsere Umsetzung von Draw-down-Steuerung in Echtzeit, erfordert eine benutzerdefinierte Ansatz. Wie haben Sie über den Aufbau Ihrer Trading-Desk IT-Infrastruktur und war die Trading-Software und Konnektivität Technologie von Drittanbietern zur Verfügung gestellt. Unsere Trading-System-Infrastruktur hat sich in den letzten zwei Jahrzehnten entwickelt Unsere proprietären C-Frameworks und - Programme wurden alle von den firmentechnischen und forschungsspezifischen Mitarbeitern in Absprache mit unseren Händlern entwickelt. Dies gewährleistet ein tiefes Verständnis der Internetsysteme unseres Handelssystems, die wir als eine unserer Kernkompetenzen betrachten. Wir haben uns traditionell nicht verlassen Auf Drittanbieter in diesem Bereich, es sei denn, Quellcode war Teil der Lieferung, und selbst dann nur für Dinge wie Benutzeroberfläche Tools. Um eine objektorientierte Infrastruktur, die sich langfristig anpassen können, zu halten, haben wir ständig neu bewertet Die Architektur und entschlossen, wenn Code Wiederverwendung, Refactoring oder Reengineering verschiedene Module war die richtige Wahl für das Problem auf der Hand Einige Elemente des Codes stammen fast zwanzig Jahre, aber das Gesamtsystem wächst ständig und verändert sich und ist jetzt fast eine Million Zeilen des C-Codes nur für die Produktions-Code-Basis Daten - und Datenmanagement sind selbstverständlich auch ein wichtiger Teil unserer Technologieinfrastruktur, und unsere Programmierer sind mit den APIs der führenden Marktdatenanbieter, darunter Bloomberg und Thomson Reuters, ausgestattet. Technische Infrastruktur Hilft, das operationelle Risiko zu bewältigen Wir bemühen uns, eine hohe Verfügbarkeit in allen unseren kritischen Geschäftsprozessen zu entwickeln, und Hardware - und Softwarelösungen spielen dabei eine entscheidende Rolle. Technologie kann einzelne Ausfallpunkte beseitigen und erleichtert die Echtzeit-Replikation auf unserer Backup-Site. Wir pflegen und regelmäßig Testen Sie einen Business Continuity Plan, der robust und sehr detailliert ist, und wir haben Backup-Sites in Stamford, CT und Wappingers Falls, NY, die zusammen schnell auf die primäre Website Rolle übernehmen können. Was neue Strategien und Produkte hat QFS erforscht als Teil Ihrer Fortwährende Bemühungen, das Angebot an Währungsinvestitionslösungen und maßgeschneiderten Dienstleistungen, die Sie den Kunden zur Verfügung stellen, zu erweitern. Für die letzten Quartale hat uns vor allem die Entwicklung von FX-Volatilitätshandelsmodellen vorgestellt. Darüber hinaus sind Änderungen an einigen Währungsprognosen, die neue Datenquellen und die Ergänzung beinhalten Von einigen wenigen neuen Währungspaaren sind Gegenstände, die auch wichtige Initiativen sind. Denn unsere erwarteten Erträge beruhen auf wirtschaftsspezifischen Implementierungen von breiten fundamentalen Handelsthemen, das Hinzufügen neuer Vermögenswerte nimmt erhebliche Zeit und Pflege Die wichtigsten Herausforderungen für QFS, da Sie neue Wege für die Erfassung und Nutzung von Investitionsmöglichkeiten mit Währungen suchen, während die wichtigsten Stärken und operativen Vorteile Ihrer Investitions - und Risikomanagement-Dienstleistungen beibehalten werden. Jim Das Unternehmen hat ein akademisches Umfeld, was bedeutet, dass Forscher viel Zeit und Ruhe haben Konzentrieren sich auf Investitionsprobleme Unsere Ideen kommen aus unserem eigenen Modell und unseren vierteljährlichen statistischen Überprüfungen unserer Modelle, Veränderungen in den Märkten und Verschiebungen in globalen Politiken und Lesen von Papieren und durch interne Diskussionen Wir denken über das globale wirtschaftliche Umfeld Wir studieren die Weltwirtschaft und bestimmen Was funktioniert und was isn t Wir fehlen irgendwelche Risiken oder neue Chancen da draußen. Eine ständige Herausforderung ist es, ganz unterschiedliche Mentalitäten, die für die Verwaltung der Qualitätsforschung erforderlich sind, eine Mentalität muss auf Details konzentrieren und pflegen eine präzise, ​​genaue Prozess für die Gewährleistung der Genauigkeit von Neue Forschung und die fehlerfreie Produktion von Modellen, die derzeit investiert werden Eine andere Mentalität verlangt von dem Forscher, aktuelle Ereignisse zu verfolgen, kreativ über neue Wege zu denken, um Markt - und Wirtschaftsprozesse abstrakt zu quantifizieren und auszudrücken und darüber nachzudenken, wie man Daten miteinander kombiniert, um neue Ansätze zu testen Die Art von Stimulus und Umwelt, die benötigt werden, um mathematische Formeln abzuleiten, Daten zu überprüfen, Computercode zu überprüfen und sich mit den Märkten und Ereignissen zurechtzufinden, können sehr unterschiedlich sein. 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Fund Manager Merrill Lynch Investment Solutions - Qfs Currency Ucits Fund, 10 2011-8 2013.Fund Manager The Grossman Fixed Income Fund, 5 2005-12 2012.Fund Manager Qfs Fixed Income Master Fund Ltd, 4 2005-12 2012.Fund Manager Qfs Global Macro Master Fund Ltd, 1 2002-12 2012.Fund Manager The Grossman Global Marco Hedg, 3 1998-12 2012.Pres Emeritus Chief Strategist Directed Electronics Inc, UNKNOWN - 6 2008.Professor Economics University of Chicago, 1981-1985.Founder Qfs Asset Management LP, 3 1995-UNKNOWN. Chairman CEO Founder Qfs Asset Management LP, 1988-UNKNOWN. Economist Federal Reserve System, FORMER. Director Public Chicago Board of Trade Educational Research Foundation, FORMER. President VP American Finance Assn, FORMER. Professor Finance Wharton School of The University of Pennsylvania, FORMER. Chairman Founder Qfs Asset Management LP, FORMER. Corporate Information.